農(nóng)產(chǎn)品(000061,診股)
?白糖
原糖小幅震蕩 國內(nèi)挑戰(zhàn)支撐
昨日原糖小幅震蕩
，因受巴西糖產(chǎn)量下滑的預(yù)期提振。主力合約最高觸及14.77美分每磅，最低跌到14.54美分每磅?棉花及棉紗
美棉繼續(xù)下跌，國內(nèi)棉花承壓回調(diào)
ICE棉花期貨昨日繼續(xù)下跌，因?qū)︼Z風(fēng)瑪麗亞對棉花造成的潛在破壞的擔(dān)憂減退
，市場等待棉花收割，主力ICE12月期棉跌1.05美分/磅，報每磅68.2美分。據(jù)USDA最新數(shù)據(jù)，9月14日當(dāng)周，2017/18年度美棉凈簽約6.31萬噸?豆菜粕
美豆出口表現(xiàn)強勁
CBOT大豆昨日小漲收盤報970.6美分/蒲，不過總體仍在區(qū)間箱體震蕩
?油脂
商品弱勢 油脂調(diào)整
美豆昨日總體震蕩小漲，受制于美豆出口需求較強
?玉米及淀粉
期價小幅反彈
國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格整體穩(wěn)中有跌
?雞蛋
現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌
芝華數(shù)據(jù)顯示
?生豬
跌跌不休
豬易網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示
，昨日全國外三元生豬均價為14.38元/公斤，較前一日再掉0.06元/公斤。豬價繼續(xù)下跌沒商量，今早收來消息，屠企收購價再降0.1元/公斤。東北價格已破7，華北局地亦失守，主流價14元/公斤。華東地區(qū)豬價下跌地區(qū)有所減少，除山東外其他地區(qū)價格還在14.5元/公斤以上。華中地區(qū)河南領(lǐng)跌，下降幅度0.15元/公斤。兩湖暫穩(wěn)，主流價14.3元/公斤。華南地區(qū)普跌0.1元/公斤，兩廣主流價14.5元/公斤，海南14元/公斤。西南跌0.1元/公斤，川渝15.1元/公斤。傳說的金九銀十也就這么回事了，短期價格無有利支撐，出欄增多是事實能化
?動力煤
港口現(xiàn)貨僵持，期價高位回調(diào)
受黑色整體氛圍不佳及政策性保供應(yīng)等消息打壓，昨日動煤期貨大幅回調(diào)
，主力01合約夜盤收報635.6，1-5價差縮窄至56.4。現(xiàn)貨市場方面，受即將召開的十九大會議的影響，陜西、山西部分露天礦停產(chǎn)、減產(chǎn)，雖然內(nèi)蒙古放開對火工品限制，但產(chǎn)地供應(yīng)仍較緊張，坑口煤價延續(xù)漲勢。港口方面，港口煤價高位僵持，受成本偏高以及對于遠期市場風(fēng)險考慮等因素影響，貿(mào)易商上貨積極性不高，下游對于當(dāng)前偏高位的報價接受程度也不高，秦皇島5500大卡動力煤末煤+0至702元/噸。消息面上，近日發(fā)改委發(fā)布關(guān)于做好煤電油氣運保障工作的通知稱
，各省區(qū)市和相關(guān)企業(yè)要加強煤炭產(chǎn)運需動態(tài)監(jiān)測分析，及時發(fā)現(xiàn)和協(xié)調(diào)解決供應(yīng)中出現(xiàn)的突出問題，努力保障十九大召開前后煤炭穩(wěn)定供應(yīng)。北方港口庫存震蕩回升
，其中秦港日均裝船發(fā)運量57.5萬噸，日均鐵路調(diào)進量66萬噸，港存+8至562萬噸；曹妃甸港庫存-3至317萬噸，京唐港國投港區(qū)庫存+4至108萬噸。昨日電廠日耗震蕩回升
，沿海六大電力集團合計耗煤73萬噸，合計電煤庫存983萬噸，存煤可用天數(shù)13.5天昨日煤炭沿海運費漲勢放緩
整體來看
?PTA
聚酯產(chǎn)銷一般 昨日商品整體氛圍不佳，PTA弱勢下跌 昨日PX報價震蕩回落 PTA裝置方面 下游方面 整體來看 ?天膠 滬膠1801短期可能企穩(wěn) 關(guān)于近期下跌（1）1801價差高效率回歸，來自 8月數(shù)據(jù)低于多頭預(yù)期 ?PE 節(jié)前備貨需求仍有待釋放 9月21日國內(nèi)中石化華北 從供需面來看 ?PP 宏觀和商品氛圍轉(zhuǎn)弱、裝置重啟壓力&價差支撐 9月21日，國內(nèi)中石化華北 從供需面來看 ?甲醇 MEG補跌、烯烴利潤低位&貼水現(xiàn)貨、產(chǎn)區(qū)偏緊，甲醇偏空謹慎 現(xiàn)貨：9月21日甲醇現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)，其中太倉低端價格為2730元/噸 內(nèi)外價差：9月20日CFR中國現(xiàn)貨人民幣價格再次回落至2895元/噸（含50港雜費） 成本：昨日鄂爾多斯(600295,診股)和山東濟寧5500大卡坑口煤為391和640元/噸，對應(yīng)到盤面的成本為2221和2344元/噸 新興需求：盤面加工費來看 綜合來看 ?原油 市場聚焦歐佩克JMMC月度會議 l 市場要聞與重要數(shù)據(jù) 1. WTI 11月原油期貨收跌0.14美元，跌幅0.28% 2. 據(jù)悉本次減產(chǎn)監(jiān)督會議預(yù)計將于北京時間周五下午四點在維也納舉行，科威特主持 3. 俄羅斯能源部長：OPEC及非OPEC國家將在維也納會議上討論原油出口監(jiān)管問題 4. 高盛：預(yù)計OPEC會談不會延長石油減產(chǎn)協(xié)議 5. 油輪跟蹤網(wǎng)站TankerTracker：預(yù)計截至10月7日歐佩克原油四周出口量將下降14萬桶/日至2382萬桶/日 l 投資邏輯 近期市場聚焦OPEC月度的JMMC會議 ?瀝青 商品市場整體下行 瀝青現(xiàn)貨出貨有所好轉(zhuǎn) 觀點概述： 昨日整體商品期貨市場呈現(xiàn)下行走勢 現(xiàn)貨市場繼續(xù)保持穩(wěn)定 總體來看，相對于處于傳統(tǒng)旺季需求的瀝青來講 策略建議： 2500元價位，PTA偏弱運行 ，主力01合約夜盤報收5268，1-5價差擴大至92。市場成交有所放量，主流供應(yīng)商采購現(xiàn)貨為主，部分聚酯工廠有所接盤，市場基差繼續(xù)收縮。日內(nèi)主流現(xiàn)貨和01合約商談成交基差在貼水20-35，倉單和01合約報盤在貼水30；白天5185-5275自提成交，5263-5281送到成交，5239倉單成交。 。 ，江蘇一套年產(chǎn)150萬噸的PTA裝置檢修時間延長5天左右；華彬一停產(chǎn)中的PTA企業(yè)第一船PX近日抵港，但儲罐事宜尚未完全落實，保守預(yù)計11月份開車；福建一停產(chǎn)中的PTA企業(yè)已簽訂重組協(xié)議，屆時開車進程可能加快，初步計劃四季度部分產(chǎn)能恢復(fù)開車。 ，昨日江浙滌絲產(chǎn)銷整體依舊一般，至下午3點半附近平均估算在6-7成；直紡滌短銷售一般，下游剛需補貨，大多產(chǎn)銷在5-8成附近。 ，9-10月份 PTA裝置檢修，加之聚酯低庫存、高負荷，短期供需結(jié)構(gòu)仍有支撐。不過對期貨01合約來說，成本端PX四季度支撐乏力，自身新老裝置11-12月恢復(fù)壓力下盤面高加工費難以維持，PTA回調(diào)壓力仍存，關(guān)注商品市場整體氛圍、下游聚酯產(chǎn)銷&庫存變動以及國際油價情況。 ，驗證空頭的需求偏弱（2）供應(yīng)側(cè)板塊走弱。（3）橡膠產(chǎn)業(yè)內(nèi)，盤面配置空頭的居多，非標(biāo)套，三者走向一致，導(dǎo)致11個交易日回歸800點。2 、短期，我認為14500-15000會停留 ，反彈看整個工業(yè)品和黑色 。 、內(nèi)外倒掛擴大&宏觀和商品氛圍轉(zhuǎn)弱，短期仍有壓力 、華東、華中、中油華北、華東、華南、西南、西北大區(qū)LLD出廠價下調(diào)50-200元/噸，華北低端市場價格回落至9350元/噸（煤化工），目前L1801升水華北現(xiàn)貨至170元/噸，石化廠出廠價大面積下調(diào)，貿(mào)易商較多倒掛市場價出貨，下游接貨意向一般，但對低價貨源的需求有增，現(xiàn)貨端壓力仍存；另外9月20日CFR遠東低端折合人民幣價為9847元/噸，盤面對外盤倒掛至327元/噸，現(xiàn)貨仍倒掛至497元/噸，外盤潛在支撐增強，將持續(xù)影響到10月份的進口量；相關(guān)品價差來看，HD-LLD和LD-LLD價差分別為750和650元/噸，相關(guān)品對盤面壓力繼續(xù)緩解，非標(biāo)套利機會仍較少。整體從價差來看，外盤潛在支撐增強，相關(guān)品壓力繼續(xù)緩解，現(xiàn)貨端壓力隨著價格回落而逐步緩解，雖然受美聯(lián)儲縮表和整體商品氛圍轉(zhuǎn)弱的影響，期貨價格大跌繼續(xù)抑制短期需求，但臨近節(jié)日的備貨需求很有釋放可能 。 ，昨日石化庫存繼續(xù)回落至70萬噸附近 ，且節(jié)前石化仍持續(xù)讓利去庫存 ，另外前期套保固化現(xiàn)貨集中釋放，再加上近期宏觀和商品氛圍轉(zhuǎn)弱增加了短期壓力 ，不過這些利空在前期價格回落中將逐步被消化 ，再加上近期下游存在節(jié)前備貨需求 ，價格一旦企穩(wěn)，需求大概率將會出現(xiàn) ，另外內(nèi)外倒掛有所擴大 ，非標(biāo)品壓力緩解，現(xiàn)貨端壓力逐步被市場消化后 ，后期仍存在因需求好轉(zhuǎn)再次回升的概率（節(jié)前備貨） ，因此建議節(jié)前等待輕倉試多的機會，前期空頭謹慎持有 ，預(yù)計今日主力L1801價格運行區(qū)間9450-9650元/噸 。 、備貨需求 ，PP謹慎偏空 、華南 、中油華南大區(qū)拉絲PP出廠價下調(diào)200元/噸，華東低端市場價繼續(xù)回落至8500元/噸 ，PP1801對華東現(xiàn)貨升水縮窄至110元/噸 ，期貨價格承壓，貿(mào)易商加大解套出貨 ，下游逢低剛需采購，低價貨源有所消化，現(xiàn)貨面壓力有緩解；山東丙烯單體低端價格繼續(xù)反彈至8100元/噸，粉料支撐價位為8800元/噸附近，粉料已無利潤，替代支撐將逐步體現(xiàn)；另外9月20日CFR遠東低端外盤人民幣價格小幅回落至9233元/噸，PP1801對外盤倒掛至623元/噸，現(xiàn)貨倒掛至733元/噸，出口窗口已打開，外盤支撐繼續(xù)增強。從價差上看，基差維持相對低位，盤面固化貨源回流現(xiàn)貨后進而壓制盤面，近期貿(mào)易商也是加大出貨力度，短期壓力有增，不過隨著價格的回調(diào)，后市壓力可以看到逐步緩解，且下游接貨意愿有所回升，再加上盤面和現(xiàn)貨都持續(xù)較大幅度倒掛外盤，以及盤面也臨近粉料替代支撐，整體下行動能減弱，價差支撐也有增強。 、石家莊煉廠和海偉石化有重啟計劃，另外新產(chǎn)能釋放也將陸續(xù)兌現(xiàn)（寧煤三期 、云天化(600096,診股)和中天合創(chuàng)） ，再加上目前基差持續(xù)偏低，固化到01合約上的貨源都逐步回流至現(xiàn)貨 ，不過這部分壓力隨著價格的回落 ，已有一定消化，且近期塑編需求陸續(xù)低位回升 ，整體需求季節(jié)性好轉(zhuǎn)仍未被證偽 ，再加上十一節(jié)前存在備貨需求，目前PP仍將是現(xiàn)貨端壓力繼續(xù)消化和需求季節(jié)性回升之間的博弈 ，因此短期盤面或謹慎偏空 ，關(guān)注需求回升、內(nèi)外倒掛和粉料替代等對盤面的支撐 ，預(yù)計今日PP1801價格運行區(qū)間為8500-8650元/噸。 、裝置重啟和盤面固化現(xiàn)貨流出的壓力，不過基本面壓力有逐步緩解的跡象，且現(xiàn)貨價格仍表現(xiàn)堅挺，盤面貼水現(xiàn)貨擴大，再加上文萊裝置按計劃停車以及海事局文件確認后的利多支撐，本周華東港口庫存也高位回落，短期謹慎偏空，不建議追空，預(yù)計日盤MA801價格運行區(qū)間為2680-2750元/噸。 ，報56.43美元/桶。NYMEX 10月汽油期貨收報1.6438美元/加侖 。NYMEX 10月取暖油期貨收報1.8153美元/加侖。。，市場較為關(guān)注的幾個問題主要集中在：1.是否會延長減產(chǎn)協(xié)議；2.如何加強減產(chǎn)協(xié)議的執(zhí)行與監(jiān)督，是否會監(jiān)控出口指標(biāo)；3.尼日利亞和利比亞是否會加入減產(chǎn)隊伍?div id="jfovm50" class="index-wrap">？傮w來看，由于今年石油庫存去化較為顯著，OPEC在目前時間點可能還不會考慮延長減產(chǎn)協(xié)議，但不排除在明年一季度召開臨時會議延長減產(chǎn)，我們估計今天JMMC會議上將重點討論如何加強減產(chǎn)的監(jiān)督與執(zhí)行，不過目前監(jiān)督出口量仍有諸多技術(shù)性難題尚待解決。尼日利亞和利比亞目前產(chǎn)量還未完全復(fù)產(chǎn)至正常水平，加入減產(chǎn)的概率可能不大。，焦煤、硅鐵跌幅超過5%，化工品也普遍下行，甲醇跌幅超過4%，橡膠、PVC跌幅超過3%，具體瀝青期貨在日盤期間保持震蕩下行走勢，主力合約1712昨日下午收盤價2438元/噸，較昨日結(jié)算價下跌34元/噸，跌幅1.38%，持倉681548手，成交965500手。此次下行更多是受到商品市場整體氛圍的影響，瀝青基本面并無進一步惡化的趨勢。，山東地區(qū)在環(huán)保督察結(jié)束之后，煉廠出貨已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)，華東地區(qū)也在逐步恢復(fù)，但目前該地區(qū)降雨較多，仍并未放量，華北在十一假期之前貿(mào)易商備貨較為積極，整體出貨情況較好，華南地區(qū)由于今日天氣情況較好，整體出貨也較為順暢。目前北方地區(qū)距離10月中下旬還有接近1個月左右的施工期，環(huán)保影響道路施工放緩，近期應(yīng)有趕工情況，支撐瀝青需求。疊加國慶假期臨近，山東、河北、東北等地區(qū)出現(xiàn)集中囤貨情況，煉廠庫存壓力逐漸緩解。成本端觀察，目前瀝青現(xiàn)貨已處于相對地位，原油價格上調(diào)后，煉廠理論利潤上周下降了110元，為154元/噸，現(xiàn)貨繼續(xù)下調(diào)的空間較為有限。但應(yīng)當(dāng)注意今年受到環(huán)保因素對需求端的影響以及冬季大氣污染整治，未來需求或會不及預(yù)期。此外今年各地地?zé)挒r青代加工量大幅提高，瀝青產(chǎn)量和產(chǎn)能均大幅增加，到年底現(xiàn)貨市場應(yīng)保持供應(yīng)相對充分的狀態(tài)。，進一步大幅下跌的空間有限，預(yù)計未來隨著下游施工的回升，會有進一步上漲空間。 ，逢低做多，關(guān)注月度價差變化 。